格力電器10月28日晚公告，珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）最終成為格力電器15%股權(quán)受讓方，將一舉躍居格力電器第一大股東，珠海明駿投資背后的高瓴資本作為戰(zhàn)略投資者進(jìn)入格力電器。 產(chǎn)融結(jié)合、金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，正處在轉(zhuǎn)型升級關(guān)鍵時(shí)期的格力電器將翻開新的歷史篇章，公司治理結(jié)構(gòu)將更趨合理，科技型、創(chuàng)新型、多元化、全球化布局戰(zhàn)略有望得到堅(jiān)實(shí)推進(jìn)。 隨著格力電器混改的落地，"國企混改3.0"在南海之濱點(diǎn)燃星星之火。


混改落地 格力電器翻開新篇章 自2005年起，家用空調(diào)全球市場占有率連續(xù)14年領(lǐng)跑；自1995年起，家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)24年位居中國第一；自1996年上市以來，累計(jì)分紅金額達(dá)544.25億元……家電龍頭格力電器一直以來因其亮眼的業(yè)績而成為備受資本市場關(guān)注。 從成立至今，格力集團(tuán)就一直是格力電器的控股股東。自2006年起，格力集團(tuán)不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。格力電器2019年半年報(bào)顯示，除了位列第一大股東的格力集團(tuán)，前十大股東中，第三大股東是河北京海擔(dān)保投資有限公司，該公司由格力電器主要經(jīng)銷商作為股東，持有格力電器股份比例為8.91%，第七大股東是董明珠個(gè)人，持股比例為0.74%，其余股東均是機(jī)構(gòu)投資者。 今年4月，格力電器公告控股股東格力集團(tuán)擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓格力集團(tuán)持有的格力電器總股本15%股權(quán)，公司再次成為市場的焦點(diǎn)。經(jīng)過近7個(gè)月的時(shí)間，格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓塵埃落定，珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）最終成為格力電器股權(quán)受讓方，格力電器控股權(quán)將發(fā)生變更，不再是一家珠海國資控股的地方國企，公司發(fā)展也將翻開新的篇章。 格力電器新的第一大股東珠海明駿投資的背后是高瓴資本。天眼查顯示，珠海明駿投資成立于2017年5月，公司的兩大股東分別為深圳高瓴瀚盈投資咨詢中心（有限合伙）和珠海賢盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），珠海賢盈股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的兩大股東分別為珠海高瓴天成二期股權(quán)投資基金（有限合伙）和珠海高瓴天成二期投資管理有限公司。 產(chǎn)融結(jié)合 助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新升級 根據(jù)公開資料，高瓴資本于2005年創(chuàng)立，幫助30多家公司成功上市，代表投資企業(yè)包括：騰訊、京東、攜程、美團(tuán)、滴滴、愛奇藝、Airbnb、Uber、美的、百麗國際、藍(lán)月亮、良品鋪?zhàn)印⑺幟骺档碌取Ｈツ瓿闪⒌?高瓴基金四期"募資高達(dá)106億美元，為亞洲迄今為止規(guī)模最大的私募股權(quán)基金。 格力電器此前披露的征集條件明確提出，受讓方要有能力為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源的條件。而高瓴資本持續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、金融、軟件服務(wù)、人工智能、先進(jìn)制造、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域進(jìn)行投入，并始終堅(jiān)持助力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，注重創(chuàng)新與技術(shù)改造。從高瓴資本在助推百麗數(shù)字化方向取得的有益成果看，高瓴資本+格力電器的未來充滿想象空間。與此同時(shí)，高瓴資本一直以來對建設(shè)粵港澳大灣區(qū)國家戰(zhàn)略保持高度關(guān)注，在2006年即投資了格力電器，并連續(xù)十幾年給予堅(jiān)定支持；2013年，高瓴資本將其境內(nèi)首支人民幣私募股權(quán)投資基金落戶珠海橫琴新區(qū)。 此外，梳理高瓴資本的投資案例，其一貫風(fēng)格是堅(jiān)持以原有管理層為主導(dǎo)，在企業(yè)原有核心競爭力的基礎(chǔ)上提升業(yè)務(wù)增量，從而為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)健且有活力的發(fā)展前景。混改的落地和高瓴資本的進(jìn)入無疑將促進(jìn)格力電器的機(jī)制完善及業(yè)務(wù)拓展，"作為國際化的投資機(jī)構(gòu)，相信對公司未來機(jī)制建設(shè)及新興產(chǎn)業(yè)的并購都將起到積極作用，"國聯(lián)證券指出。格力電器有望朝著更加市場化的方向發(fā)展，公司治理結(jié)構(gòu)將更趨合理，科技型、創(chuàng)新型、多元化、全球化布局戰(zhàn)略有望得到堅(jiān)實(shí)推進(jìn)。對于正在向多元化工業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)型，要在空調(diào)、高端裝備、生活電器和通信設(shè)備等領(lǐng)域全面協(xié)調(diào)發(fā)展的格力電器來說，產(chǎn)融結(jié)合高手高瓴資本的進(jìn)入也將給公司帶來了加速產(chǎn)業(yè)升級，融合實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技企業(yè)的契機(jī)。 而對于"二次創(chuàng)業(yè)"的珠海來說，珠海市國資旗下的格力集團(tuán)提出將以"打造國內(nèi)一流的投資與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)綜合性企業(yè)"為目標(biāo)，完善"一個(gè)核心、四大支柱"的戰(zhàn)略格局，一個(gè)核心就是聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做大高端制造產(chǎn)業(yè)集群。在完成此次股轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓后，格力集團(tuán)也將有足夠的的資金引進(jìn)和培育優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)，加快推進(jìn)珠海產(chǎn)業(yè)整合和升級，助力珠海經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
銳意革新 從"管企業(yè)"走向"管資本" 風(fēng)從南方來，作為一家誕生于珠海經(jīng)濟(jì)特區(qū)的企業(yè)，改革與創(chuàng)新精神根植于格力電器的基因中，格力電器也因此成為公司治理和國企改革的典范。1996年，格力電器通過換股上市，公司從一家地方國企成為國有上市公司，通過資本市場的洗禮，格力電器公司治理愈加規(guī)范，市場開始發(fā)揮積極作用，2005年起，格力電器一躍成為全球空調(diào)行業(yè)龍頭。2006年起，控股股東格力集團(tuán)不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至此次混改前的18.22%，格力電器進(jìn)行通過股權(quán)分置改革，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，逐漸發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，公司盈利和創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，成為一家一家市值超3000億元、年?duì)I收超2000億元的制造業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。 激烈的市場競爭如逆水行舟，不進(jìn)則退。2019年格力電器半年報(bào)顯示，格力電器主營收入中空調(diào)制造占了絕大部分，該行業(yè)是典型的競爭性行業(yè)，行業(yè)龍頭格力電器如何保持領(lǐng)先地位，答案依然是"改革"。珠海國資再次戰(zhàn)略性減持格力電器，讓有能力為格力電器引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，協(xié)助公司提升產(chǎn)業(yè)競爭力的高瓴資本進(jìn)入格力電器。 格力電器的此次混改也標(biāo)志著我國國企混改步入3.0階段。海通證券介紹，始于2013年的國企混合所有制改革，已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)階段——1.0階段，混改僅在央企子公司層面操作，國有獨(dú)資企業(yè)引入非公、民企、外資，但國資占比仍在50%以上，仍保有絕對控股地位。2.0階段，混改對象提升到上市公司層面，以聯(lián)通混改為代表，國有股權(quán)降到50%以下，國有股東董事會席位也降至半數(shù)之下，但仍然是第一大股東和實(shí)際控制人。而本次格力電器的混改中，國有大股東格力集團(tuán)所持18.22%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓15%后，大股東和實(shí)際控制人發(fā)生改變，意味著國企混改3.0階段到來。 珠海市國資委減持格力電器，也是推動(dòng)國企混改由管企業(yè)到"管資本"轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵舉措，這對廣東省乃至全國都有借鑒意義和示范效應(yīng)。培育出了世界500強(qiáng)格力電器，格力集團(tuán)也獲得了良好的回報(bào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，格力集團(tuán)從格力電器獲得的分紅金額超過88億元，通過此次混改，國有資本有進(jìn)有退，還將放大國有資本功能，引進(jìn)和培育一批又一批的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力特區(qū)珠海"二次創(chuàng)業(yè)"。 近年來國企改革政策頻頻出臺，國企改革也在從管企業(yè)到管資本推進(jìn)，海通證券表示，"在我們看來，國資從獨(dú)資控股，到絕對控股，再到相對控股，最后到非控股的轉(zhuǎn)變，這與十九大報(bào)告提出的‘做強(qiáng)做優(yōu)做大國有資本’并不沖突，緣于本輪國企改革的初衷之一正是實(shí)現(xiàn)‘從管企業(yè)到管資本’的轉(zhuǎn)變。今年初全國兩會《政府工作報(bào)告》也再次強(qiáng)調(diào)，要‘推進(jìn)國有資本投資、運(yùn)營公司改革試點(diǎn)，促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值’"。政府組建國有資本運(yùn)營公司，且不干預(yù)其在運(yùn)營或商業(yè)上的種種決定，讓企業(yè)充分依據(jù)正確的商業(yè)原則開展業(yè)務(wù)，就有助于在真正意義上實(shí)現(xiàn)從管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)變。 9月10日，從天眼查數(shù)據(jù)獲悉，格力電器聯(lián)手株洲中車、銀隆新能源等5家企業(yè)，共同投資設(shè)立了國創(chuàng)能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新中心(廣東)有限公司，公司注冊資本1億元人民幣，董明珠任董事長一職。