山東能源和兗礦以鐵路運銷為主，濟寧礦業煤炭則靠水路公路，山東煤炭都銷往哪兒了？

2019年煤價將如何走，煤企日子好過嗎？煤炭運力怎么樣？作為煤炭資源大省的山東，所產煤炭主要銷往何處？煤企兼并重組會持續嗎……

日前，在我國煤炭開采行業中位列全國第38名的濟寧礦業集團有限公司(下稱“濟寧礦業”)，在銀行間市場發布中期票據募集說明書，對一些行業內的關鍵信息進行了透露。

公鐵水聯運將全面貫通

此次，濟寧礦業擬發行金額為5億元，期限3年的中期票據，所募集的資金將用于償還銀行短期借款。

經濟導報記者注意到，截至2019年3月末，濟寧礦業尚未結清的銀行短期借款余額為40.23億元，長期借款余額為18.51億元，長期應付款1420萬元，應付債券14.86億元。

從經營數據看，2016年至2018年以及2019年1至3月，濟寧礦業營業收入分別為44.60億元、61.89億元、74.75億元和21.15億元，營業收入呈增長態勢；同期，其凈利潤分別為2.47億元、9.43億元、5.24億元和-2264萬元，呈現一定的波動趨勢。而2018年凈利潤較2017年降低4.19億元，主要系濟寧礦業旗下霄云煤礦自然災害事件停產，產量減少所致。

“2019年10月，公司濟礦鐵水聯運項目實現公鐵水聯運全面貫通，2020年公司整體運營指標將會大幅提升。”濟寧礦業表示。

值得注意的是，因煤炭行業是資本密集型行業，需要大規模的資金支持且投資規模較大，建設周期較長，2016年至2018年及2019年3月末，濟寧礦業資產負債率分別為72.98%、72.30%、71.47%

73.56%。同時，公司流動負債分別達到74.15億元、105.27億元、103.40億元、110.55億元，占總負債的比例分別為70.61%、82.88%、76.47%和73.69%，近兩年維持在75%以上。

此外，2016年至2018年及2019年3月末，濟寧礦業流動資產占總資產的比例分別為22.80%、33.37%、32.80%、40.08%，速動資產占總資產的比例分別為21.92%、32.20%、31.63%、39.05%，流動比率分別為0.44、0.56、0.55、0.74，速動比率分別為0.43、0.54、0.53、0.72。由此可見，公司流動指標逐年呈上升態勢，資產流動性水平一般，存在資產流動性指標較低的風險。

在評級方面，中誠信國際認為，2018年公司繼續保持了一定的區位優勢以及煤種優良的優勢，隨著煤炭價格回升，公司盈利及獲現水平亦有所提升，但也關注到企業期間費用管理能力有待增強、短期債務壓力較大等因素對公司運營和信用水平的影響，維持濟寧礦業的主體信用等級為AA，評級展望為穩定。

煤炭消費將持續高位波動

此前，山東省煤炭資源重大整合工作已經基本完成，由新汶礦業集團、棗莊礦業集團、肥城礦業集團、淄博礦業集團、臨沂礦業集團、龍口礦業集團等6家省屬國有煤礦業務組建山東能源集團，此次資源整合并不涉及濟寧礦業。

“雖然目前濟寧礦業在濟寧市范圍內不存在被兼并整合的風險，但是在山東省范圍內，不排除未來存在被兼并整合的可能。”濟寧礦業透露。

經濟導報記者注意到，在煤炭資源大市的濟寧，其資源儲量占到山東省煤炭資源的60%。除濟寧礦業外，還擁有兗礦集團、山東能源集團下屬的部分礦井。那么，各煤礦間的同行業競爭如何呢？

“兗礦集團年產量過億噸，以鐵路運輸為主，主要發往上海、江蘇等沿鐵路重點用煤工業省市。山東能源集團煤炭也主要以鐵路運銷，與濟寧礦業主要靠水路、公路運往相對發達的市場區域相差甚遠。”對此，濟寧礦業表示，濟寧轄區內另外還有其他煤礦十幾家，產量一般在20萬噸至100萬噸，煤炭品種相對單一，對公司均不構成太大的同行業競爭。

從影響煤礦發展的關鍵因素——運力供應來看，鐵路和港口煤炭運輸從中長期看將呈現寬松態勢。“全國最重要的煤炭運輸大通道大秦線還可以增加3000萬噸至4000萬噸的運輸能力，鐵路環渤海下水煤炭能力將得到進一步加強。從結構上看，受益于蒙華(吉)鐵路、山西中南部鐵路，三西地區(山西、陜西、蒙西)地區“十三五”期間運煤鐵路將得到明顯改善。”濟寧礦業透露。

在濟寧礦業看來，2018年，對于煤企來說，是豐收的一年。“隨著煤炭行業供給側改革的推進，去產能效果顯著，煤價全年都維持高位波動。2019年，煤企兼并重組將持續進行，大型煤企更加強大，還有大批‘僵尸企業’將加速退出市場。我國經濟的發展已經逐步從高速增長階段向高質量發展階段過渡，盡管有天氣及新能源等不確定性因素的出現，以及環保政策發力，然而2019年的煤炭消費受經濟形勢影響仍然會持續高位波動。”