山東能源和兗礦以鐵路運銷為主，濟寧礦業(yè)煤炭則靠水路公路，山東煤炭都銷往哪兒了？

2019年煤價將如何走，煤企日子好過嗎？煤炭運力怎么樣？作為煤炭資源大省的山東，所產(chǎn)煤炭主要銷往何處？煤企兼并重組會持續(xù)嗎……

日前，在我國煤炭開采行業(yè)中位列全國第38名的濟寧礦業(yè)集團有限公司(下稱“濟寧礦業(yè)”)，在銀行間市場發(fā)布中期票據(jù)募集說明書，對一些行業(yè)內(nèi)的關鍵信息進行了透露。

公鐵水聯(lián)運將全面貫通

此次，濟寧礦業(yè)擬發(fā)行金額為5億元，期限3年的中期票據(jù)，所募集的資金將用于償還銀行短期借款。

經(jīng)濟導報記者注意到，截至2019年3月末，濟寧礦業(yè)尚未結清的銀行短期借款余額為40.23億元，長期借款余額為18.51億元，長期應付款1420萬元，應付債券14.86億元。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2016年至2018年以及2019年1至3月，濟寧礦業(yè)營業(yè)收入分別為44.60億元、61.89億元、74.75億元和21.15億元，營業(yè)收入呈增長態(tài)勢；同期，其凈利潤分別為2.47億元、9.43億元、5.24億元和-2264萬元，呈現(xiàn)一定的波動趨勢。而2018年凈利潤較2017年降低4.19億元，主要系濟寧礦業(yè)旗下霄云煤礦自然災害事件停產(chǎn)，產(chǎn)量減少所致。

“2019年10月，公司濟礦鐵水聯(lián)運項目實現(xiàn)公鐵水聯(lián)運全面貫通，2020年公司整體運營指標將會大幅提升。”濟寧礦業(yè)表示。

值得注意的是，因煤炭行業(yè)是資本密集型行業(yè)，需要大規(guī)模的資金支持且投資規(guī)模較大，建設周期較長，2016年至2018年及2019年3月末，濟寧礦業(yè)資產(chǎn)負債率分別為72.98%、72.30%、71.47%

73.56%。同時，公司流動負債分別達到74.15億元、105.27億元、103.40億元、110.55億元，占總負債的比例分別為70.61%、82.88%、76.47%和73.69%，近兩年維持在75%以上。

此外，2016年至2018年及2019年3月末，濟寧礦業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為22.80%、33.37%、32.80%、40.08%，速動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為21.92%、32.20%、31.63%、39.05%，流動比率分別為0.44、0.56、0.55、0.74，速動比率分別為0.43、0.54、0.53、0.72。由此可見，公司流動指標逐年呈上升態(tài)勢，資產(chǎn)流動性水平一般，存在資產(chǎn)流動性指標較低的風險。

在評級方面，中誠信國際認為，2018年公司繼續(xù)保持了一定的區(qū)位優(yōu)勢以及煤種優(yōu)良的優(yōu)勢，隨著煤炭價格回升，公司盈利及獲現(xiàn)水平亦有所提升，但也關注到企業(yè)期間費用管理能力有待增強、短期債務壓力較大等因素對公司運營和信用水平的影響，維持濟寧礦業(yè)的主體信用等級為AA，評級展望為穩(wěn)定。

煤炭消費將持續(xù)高位波動

此前，山東省煤炭資源重大整合工作已經(jīng)基本完成，由新汶礦業(yè)集團、棗莊礦業(yè)集團、肥城礦業(yè)集團、淄博礦業(yè)集團、臨沂礦業(yè)集團、龍口礦業(yè)集團等6家省屬國有煤礦業(yè)務組建山東能源集團，此次資源整合并不涉及濟寧礦業(yè)。

“雖然目前濟寧礦業(yè)在濟寧市范圍內(nèi)不存在被兼并整合的風險，但是在山東省范圍內(nèi)，不排除未來存在被兼并整合的可能。”濟寧礦業(yè)透露。

經(jīng)濟導報記者注意到，在煤炭資源大市的濟寧，其資源儲量占到山東省煤炭資源的60%。除濟寧礦業(yè)外，還擁有兗礦集團、山東能源集團下屬的部分礦井。那么，各煤礦間的同行業(yè)競爭如何呢？

“兗礦集團年產(chǎn)量過億噸，以鐵路運輸為主，主要發(fā)往上海、江蘇等沿鐵路重點用煤工業(yè)省市。山東能源集團煤炭也主要以鐵路運銷，與濟寧礦業(yè)主要靠水路、公路運往相對發(fā)達的市場區(qū)域相差甚遠。”對此，濟寧礦業(yè)表示，濟寧轄區(qū)內(nèi)另外還有其他煤礦十幾家，產(chǎn)量一般在20萬噸至100萬噸，煤炭品種相對單一，對公司均不構成太大的同行業(yè)競爭。

從影響煤礦發(fā)展的關鍵因素——運力供應來看，鐵路和港口煤炭運輸從中長期看將呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。“全國最重要的煤炭運輸大通道大秦線還可以增加3000萬噸至4000萬噸的運輸能力，鐵路環(huán)渤海下水煤炭能力將得到進一步加強。從結構上看，受益于蒙華(吉)鐵路、山西中南部鐵路，三西地區(qū)(山西、陜西、蒙西)地區(qū)“十三五”期間運煤鐵路將得到明顯改善。”濟寧礦業(yè)透露。

在濟寧礦業(yè)看來，2018年，對于煤企來說，是豐收的一年。“隨著煤炭行業(yè)供給側改革的推進，去產(chǎn)能效果顯著，煤價全年都維持高位波動。2019年，煤企兼并重組將持續(xù)進行，大型煤企更加強大，還有大批‘僵尸企業(yè)’將加速退出市場。我國經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)逐步從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段過渡，盡管有天氣及新能源等不確定性因素的出現(xiàn)，以及環(huán)保政策發(fā)力，然而2019年的煤炭消費受經(jīng)濟形勢影響仍然會持續(xù)高位波動。”