高通公司(Qualcomm)在成功阻止蘋果(AAPL)在中國銷售舊款iPhone后，其股價于12月10日上漲。目前蘋果公司正打算反擊高通公司，并且仍在銷售自己的手機。然而，這只是兩大科技巨頭之間長期斗爭的一部分。2017年，蘋果公司以10億美元的索賠金額起訴了高通公司，指控高通公司授權費要價過高。然而，這只是高通公司可能面臨的問題之一。

如果戰勝不了蘋果公司，那就很有可能會招致來自其他手機制造商的更多訴訟，顯然這將會對高通公司及其收入流造成嚴重損害。該司將會面臨巨大風險。蘋果公司的支付虧損已經對該公司的收入流產生了負面影響。此外，該公司的收入一直在穩步下降，最近的股票回購也只是表面上的增長。

兩大主要收入來源
高通公司的兩大主要收入來源：技術許可(QTL)和CDMA技術(QCT)。根據他們最新的10-K數據，高通QTL部門總收入為52億美元，占該公司2018年總收入的23%。在2016年，該項收入達到76億美元，占公司總收入的33%，自2016年以來，這一收入來源已經下降了33%。該公司在其10-K報告中指出，2018年與蘋果公司的糾紛對這一收入來源產生了負面影響。此外，10-K報告還表明，2018年QTL收入與2017年相比減少了13億美元。

最高收入
在過去12個月的基礎上，高通公司的收入在2015年3月達到275億美元的峰值，之后又驟降了17%。蘋果公司的訴訟無疑只會繼續拖累高通公司的QTL業務。如果蘋果勝訴，其他手機制造商可能在未來某個時候也加入到訴訟大軍，那么這一收入來源可能會進一步下降。分析師預計，到2021年，該公司營收將攀升至248.5億美元，仍遠低于此前275億美元的收入峰值。

增長率
高通公司目前的增長率很小，主要是因為高通公司孤注一擲地試圖購買恩智浦半導體所導致。根據YCharts數據，分析師此前預測恩智浦在2019年的收入可達96億美元。并且它還會使高通公司成為汽車芯片領域的領軍企業。然而，由于中國監管機構未能批準該協議，該交易最終失敗，高通被迫向恩智浦支付20億美元的單方協議終止費用。

現金
到2018年3月底，高通公司的現金價值約380億美元。然而高通公司并沒有選擇利用這些現金進行大型收購，或者小額投入來緩解其不斷下降的收入源，而是決定回購價值300億美元的股票。這一舉措使得每股的收益上升，給人一種公司正在增長的感覺，盡管其實際收入并沒有增長。這也可能意味著該公司沒有更好的現金用途。現在，公司剩下大約120億美元的現金。

沒有增長
回購掩蓋了公司所存在的問題。實際上，該公司的收入正在縮水，并沒有增長。這是因為大規模的股票回購只是減少了股票數量，進而促進了盈利增長。更糟糕的是，高通公司的2018年每股盈利從2016年的4.44美元降至3.69美元，下降了17%。據YCharts的數據顯示，市場普遍預計在2020年之前，企業收益不會超過2016年的業績。

風險
高通最終能戰勝蘋果嗎?正如中國法院證明：一切皆有可能。如果真如此，那么高通的QTL營收就有可能趨于穩定，并可能再次開始上升。隨著手機制造商和無線提供商開始推出新服務，采用第五代無線技術（也稱為5G）對高通來說也是一大好處。這可能是該公司未來的一大收入來源。

目前高通的股票存在很大的風險，最明顯的跡象就是該公司用所有現金回購其股票。