9月18日晚間，無錫奧特維在科創板的動態更新為“已問詢”，這意味著其已補充中報數據并進入輪問詢階段。

對于這家主營光伏設備和鋰電設備的企業來說，其“老本行”光伏設備實現“超速”發展，但奧特維想要在新業務鋰電設備上“復制成功”的愿景目前并未達成，鋰電設備業務2018年毛利率為負數。

除此之外，奧特維此前登陸新三板，而后想要創業板IPO，但后向科創板報送了招股書申報稿，且在申報科創板三個月前，奧特維的整體估值在一筆股權轉讓中“縮水”逾3億元。

“轉道”科創板

奧特維成立于2010年2月1日，2016年3月10日，奧特維在新三板掛牌上市，當時奧特維業績持續增長，2013年度、2014年度、2015年1-7月營業收入分別為94.84萬元、7277.62萬元、9537.13萬元；凈利潤分別為-335.01萬元、1655.56萬元、2558.12萬元。

2017年6月22日，奧特維擬在創業板IPO，并向江蘇證監局報送材料，證監局確認上市輔導備案日為2017年7月28日。當時奧特維表示，公司已進入創業板IPO的輔導階段，未來若公司向證監會或有權審核機構提交創業板IPO上市的申請文件并獲受理，公司將向股轉系統申請股票暫停轉讓。

2017年底，“根據公司目前經營發展狀況，并配合公司經營發展戰略調整”，奧特維申請終止掛牌，并在2018年1月26日起終止。

然而此后并未有奧特維申請創業板上市的進展傳出，2019年6月27日，上交所網站發布了奧特維擬在科創板上市的招股書申報稿。

財聯社記者注意到，在奧特維終止新三板掛牌和申請科創板上市期間，奧特維并非“風平浪靜”。

董秘辭職后“低價”轉讓部分股權

2018年8月、2018年12月、2019年3月，潘敘陸續將其持有公司的12.5萬股、9萬股、6.25萬股股份（占總股本的比例分別約為0.17%、0.12%和0.08%），轉讓給張志強、姜建海和朱潔紅，轉讓價格為16元/股。以此計算，奧特維當時的整體估值為11.76億元。

資料顯示，潘敘2002年5月至2015年6月，在無錫市華信安全設備有限公司（奧特維第三大股東）任董事、財務總監，2014年1月至2015年6月外派至奧特維任董事、財務總監，2015年7月至2015年9月在奧特維擔任董事、財務總監；2015年9月21日被奧特維創立大會選舉為董事，并被董事會聘任為財務總監，任期三年。

然而僅一年后（2016年8月30日），潘敘就辭任財務總監轉而擔任董秘一職，2018年1月，潘敘辭去董事、董秘職務。

股權轉讓后，潘敘仍為奧特維第十大股東，持股比例2.35%，而受讓潘敘股權的姜建海和朱潔紅為新入股東，張志強為原股東。

值得注意的是，距離該股權轉讓近的一次定增中（2017年2月），奧特維以20.25元/股價格，向東證奧融等5名機構投資者發行735.63萬股股票，募集資金1.49億元。亦即，當時奧特維整體估值達到15億元。

這也意味著，在兩年的時間里，奧特維的估值“縮水”逾3億元，縮水比例近兩成。

此外，在上述定增中，奧特維實控人葛志勇、李文還與東證奧融等5名機構投資者簽訂了股東協議，約定了股票回購等條款，設立的IPO完成時間為2021年12月31日前。

一位資深券商人士告訴《科創板日報》記者，對賭協議一直是IPO審核中的重點關注事項，因為對賭不利于發行人股權穩定和持續健康發展，一般擬上市公司都會在IPO前清理對賭協議，但近證監會為對賭協議做出了更具彈性的制度安排。

根據證監會發布的《首發業務若干問題解答》稱，約定對賭協議等類似安排的，原則上要求發行人在申報前清理，但同時滿足以下要求的可以不清理：一是發行人不作為對賭協議當事人；二是對賭協議不存在可能導致公司控制權變化的約定；三是對賭協議不與市值掛鉤；四是對賭協議不存在嚴重影響發行人持續經營能力或者其他嚴重影響投資者權益的情形。

未在鋰電制備行業復制成功

資料顯示，奧特維主要從事高端智能裝備的研發、設計、生產和銷售，公司產品主要應用于晶體硅光伏行業和鋰動力電池行業。

曾有媒體報道稱，作為晶體硅光伏行業的設備廠商，奧特維創造了“奧特維速度”，2013年-2015年，奧特維營收從94.84萬元增長至2.35億元，歸母凈利潤從虧損轉為盈利6653.39萬元，實現“裂變式增勢”。

然而到了2016年，奧特維營收增長近九成至4.4億元，但凈利潤“因實控人于2016年末超比例增資，確認股份支付費用1.71億元”而虧損1.05億元，扣非后歸母凈利潤增長14.53%至7592.88萬元，增速遠低于營收。

2017年和2018年，奧特維營收分別增長28.71%和3.53%，但歸母凈利潤的絕對值分別為2760.14萬元和5051.51萬元，尚不敵2016年。

而這或許與奧特維的“新布局”有關。2016年，無錫奧特維全球銷售總監嚴明曾表示，奧特維希望在下一個產業領域復制光伏核心設備上的成功，以此來夯實奧特維“智能工廠”戰略布局。

上述“下一個產業領域”指的就是鋰電制備領域。

由于披露口徑不同，奧特維從2016年開始按照光伏設備和鋰電設備的分類披露產品銷售收入，2016年-2018年，奧特維光伏設備產品的收入分別為4.16億元、4.78億元和5.15億元，穩定增長，而在鋰電設備的銷售收入波動較大，分別為696.65萬元、4316.24萬元和3148.80萬元。

經過三年的發展，奧特維鋰電設備的規模仍較小，且毛利率持續下滑，2016年-2018年分別為48.94%、35.12%和-0.21%。且根據招股書顯示，奧特維2016年-2018年鋰電分部的凈利潤分別為-2230.29萬元、-2238.99萬元和-2737.76萬元。

顯而易見，奧特維在光伏設備行業的成功并未在鋰電設備行業得到“復制”。

奧特維也在招股書中承認了“經營決策失誤”：“報告期內，公司為改變單一產品格局，同時充分利用公司的技術、客戶等資源，豐富產品線，開始從光伏行業向鋰動力電池行業滲透。為配合這一戰略調整，公司加大了人員擴張、儲備，但人員擴張速度與當期業務發展需求不匹配，導致公司員工人數在報告期內發生較大波動，并對公司2017年、2018年經營業績、現金流等產生較大不利影響。公司已采取措施糾正上述失誤。”

紅岸預警系統顯示，奧特維的歷年財務異動狀況中，2018年“違約預警征兆”為“異動”狀態，原因為“現金流持續凈流出”；2016年-2018年的“疑似財務粉飾”為“異動”狀態；2018年的盈利健康水平也為異動狀態，原因為“銷售收入正增長，管理費用負增長”和“連續兩年經營性現金流為負”。

數據顯示，2016年-2018年，奧特維的經營活動產生的現金流量凈額分別為3875.53萬元、-1.09億元、-5315.86萬元。

一位資深會計行業人士表示：“經營活動產生的現金流量可以用來衡量企業盈利質量，一般為正值，它在凈利潤中的占比越高，表明利潤質量相對會越高。而如果經營活動現金流量凈額持續凈流出，則表明公司自我‘造血’能力不足。”

原標題:未在鋰電設備“復制”成功 奧特維估值兩年縮水3億