9月18日晚間，無(wú)錫奧特維在科創(chuàng)板的動(dòng)態(tài)更新為“已問(wèn)詢(xún)”，這意味著其已補(bǔ)充中報(bào)數(shù)據(jù)并進(jìn)入輪問(wèn)詢(xún)階段。

對(duì)于這家主營(yíng)光伏設(shè)備和鋰電設(shè)備的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其“老本行”光伏設(shè)備實(shí)現(xiàn)“超速”發(fā)展，但奧特維想要在新業(yè)務(wù)鋰電設(shè)備上“復(fù)制成功”的愿景目前并未達(dá)成，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)2018年毛利率為負(fù)數(shù)。

除此之外，奧特維此前登陸新三板，而后想要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板IPO，但后向科創(chuàng)板報(bào)送了招股書(shū)申報(bào)稿，且在申報(bào)科創(chuàng)板三個(gè)月前，奧特維的整體估值在一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓中“縮水”逾3億元。

“轉(zhuǎn)道”科創(chuàng)板

奧特維成立于2010年2月1日，2016年3月10日，奧特維在新三板掛牌上市，當(dāng)時(shí)奧特維業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，2013年度、2014年度、2015年1-7月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為94.84萬(wàn)元、7277.62萬(wàn)元、9537.13萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為-335.01萬(wàn)元、1655.56萬(wàn)元、2558.12萬(wàn)元。

2017年6月22日，奧特維擬在創(chuàng)業(yè)板IPO，并向江蘇證監(jiān)局報(bào)送材料，證監(jiān)局確認(rèn)上市輔導(dǎo)備案日為2017年7月28日。當(dāng)時(shí)奧特維表示，公司已進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板IPO的輔導(dǎo)階段，未來(lái)若公司向證監(jiān)會(huì)或有權(quán)審核機(jī)構(gòu)提交創(chuàng)業(yè)板IPO上市的申請(qǐng)文件并獲受理，公司將向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)股票暫停轉(zhuǎn)讓。

2017年底，“根據(jù)公司目前經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，并配合公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”，奧特維申請(qǐng)終止掛牌，并在2018年1月26日起終止。

然而此后并未有奧特維申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的進(jìn)展傳出，2019年6月27日，上交所網(wǎng)站發(fā)布了奧特維擬在科創(chuàng)板上市的招股書(shū)申報(bào)稿。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，在奧特維終止新三板掛牌和申請(qǐng)科創(chuàng)板上市期間，奧特維并非“風(fēng)平浪靜”。

董秘辭職后“低價(jià)”轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)

2018年8月、2018年12月、2019年3月，潘敘陸續(xù)將其持有公司的12.5萬(wàn)股、9萬(wàn)股、6.25萬(wàn)股股份（占總股本的比例分別約為0.17%、0.12%和0.08%），轉(zhuǎn)讓給張志強(qiáng)、姜建海和朱潔紅，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為16元/股。以此計(jì)算，奧特維當(dāng)時(shí)的整體估值為11.76億元。

資料顯示，潘敘2002年5月至2015年6月，在無(wú)錫市華信安全設(shè)備有限公司（奧特維第三大股東）任董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)，2014年1月至2015年6月外派至奧特維任董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)，2015年7月至2015年9月在奧特維擔(dān)任董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)；2015年9月21日被奧特維創(chuàng)立大會(huì)選舉為董事，并被董事會(huì)聘任為財(cái)務(wù)總監(jiān)，任期三年。

然而僅一年后（2016年8月30日），潘敘就辭任財(cái)務(wù)總監(jiān)轉(zhuǎn)而擔(dān)任董秘一職，2018年1月，潘敘辭去董事、董秘職務(wù)。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，潘敘仍為奧特維第十大股東，持股比例2.35%，而受讓潘敘股權(quán)的姜建海和朱潔紅為新入股東，張志強(qiáng)為原股東。

值得注意的是，距離該股權(quán)轉(zhuǎn)讓近的一次定增中（2017年2月），奧特維以20.25元/股價(jià)格，向東證奧融等5名機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行735.63萬(wàn)股股票，募集資金1.49億元。亦即，當(dāng)時(shí)奧特維整體估值達(dá)到15億元。

這也意味著，在兩年的時(shí)間里，奧特維的估值“縮水”逾3億元，縮水比例近兩成。

此外，在上述定增中，奧特維實(shí)控人葛志勇、李文還與東證奧融等5名機(jī)構(gòu)投資者簽訂了股東協(xié)議，約定了股票回購(gòu)等條款，設(shè)立的IPO完成時(shí)間為2021年12月31日前。

一位資深券商人士告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，對(duì)賭協(xié)議一直是IPO審核中的重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，因?yàn)閷?duì)賭不利于發(fā)行人股權(quán)穩(wěn)定和持續(xù)健康發(fā)展，一般擬上市公司都會(huì)在IPO前清理對(duì)賭協(xié)議，但近證監(jiān)會(huì)為對(duì)賭協(xié)議做出了更具彈性的制度安排。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》稱(chēng)，約定對(duì)賭協(xié)議等類(lèi)似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報(bào)前清理，但同時(shí)滿(mǎn)足以下要求的可以不清理：一是發(fā)行人不作為對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人；二是對(duì)賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；三是對(duì)賭協(xié)議不與市值掛鉤；四是對(duì)賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。

未在鋰電制備行業(yè)復(fù)制成功

資料顯示，奧特維主要從事高端智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于晶體硅光伏行業(yè)和鋰動(dòng)力電池行業(yè)。

曾有媒體報(bào)道稱(chēng)，作為晶體硅光伏行業(yè)的設(shè)備廠商，奧特維創(chuàng)造了“奧特維速度”，2013年-2015年，奧特維營(yíng)收從94.84萬(wàn)元增長(zhǎng)至2.35億元，歸母凈利潤(rùn)從虧損轉(zhuǎn)為盈利6653.39萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)“裂變式增勢(shì)”。

然而到了2016年，奧特維營(yíng)收增長(zhǎng)近九成至4.4億元，但凈利潤(rùn)“因?qū)嵖厝擞?016年末超比例增資，確認(rèn)股份支付費(fèi)用1.71億元”而虧損1.05億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14.53%至7592.88萬(wàn)元，增速遠(yuǎn)低于營(yíng)收。

2017年和2018年，奧特維營(yíng)收分別增長(zhǎng)28.71%和3.53%，但歸母凈利潤(rùn)的絕對(duì)值分別為2760.14萬(wàn)元和5051.51萬(wàn)元，尚不敵2016年。

而這或許與奧特維的“新布局”有關(guān)。2016年，無(wú)錫奧特維全球銷(xiāo)售總監(jiān)嚴(yán)明曾表示，奧特維希望在下一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域復(fù)制光伏核心設(shè)備上的成功，以此來(lái)夯實(shí)奧特維“智能工廠”戰(zhàn)略布局。

上述“下一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域”指的就是鋰電制備領(lǐng)域。

由于披露口徑不同，奧特維從2016年開(kāi)始按照光伏設(shè)備和鋰電設(shè)備的分類(lèi)披露產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，2016年-2018年，奧特維光伏設(shè)備產(chǎn)品的收入分別為4.16億元、4.78億元和5.15億元，穩(wěn)定增長(zhǎng)，而在鋰電設(shè)備的銷(xiāo)售收入波動(dòng)較大，分別為696.65萬(wàn)元、4316.24萬(wàn)元和3148.80萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)三年的發(fā)展，奧特維鋰電設(shè)備的規(guī)模仍較小，且毛利率持續(xù)下滑，2016年-2018年分別為48.94%、35.12%和-0.21%。且根據(jù)招股書(shū)顯示，奧特維2016年-2018年鋰電分部的凈利潤(rùn)分別為-2230.29萬(wàn)元、-2238.99萬(wàn)元和-2737.76萬(wàn)元。

顯而易見(jiàn)，奧特維在光伏設(shè)備行業(yè)的成功并未在鋰電設(shè)備行業(yè)得到“復(fù)制”。

奧特維也在招股書(shū)中承認(rèn)了“經(jīng)營(yíng)決策失誤”：“報(bào)告期內(nèi)，公司為改變單一產(chǎn)品格局，同時(shí)充分利用公司的技術(shù)、客戶(hù)等資源，豐富產(chǎn)品線，開(kāi)始從光伏行業(yè)向鋰動(dòng)力電池行業(yè)滲透。為配合這一戰(zhàn)略調(diào)整，公司加大了人員擴(kuò)張、儲(chǔ)備，但人員擴(kuò)張速度與當(dāng)期業(yè)務(wù)發(fā)展需求不匹配，導(dǎo)致公司員工人數(shù)在報(bào)告期內(nèi)發(fā)生較大波動(dòng)，并對(duì)公司2017年、2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、現(xiàn)金流等產(chǎn)生較大不利影響。公司已采取措施糾正上述失誤。”

紅岸預(yù)警系統(tǒng)顯示，奧特維的歷年財(cái)務(wù)異動(dòng)狀況中，2018年“違約預(yù)警征兆”為“異動(dòng)”狀態(tài)，原因?yàn)椤艾F(xiàn)金流持續(xù)凈流出”；2016年-2018年的“疑似財(cái)務(wù)粉飾”為“異動(dòng)”狀態(tài)；2018年的盈利健康水平也為異動(dòng)狀態(tài)，原因?yàn)椤颁N(xiāo)售收入正增長(zhǎng)，管理費(fèi)用負(fù)增長(zhǎng)”和“連續(xù)兩年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)”。

數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，奧特維的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3875.53萬(wàn)元、-1.09億元、-5315.86萬(wàn)元。

一位資深會(huì)計(jì)行業(yè)人士表示：“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以用來(lái)衡量企業(yè)盈利質(zhì)量，一般為正值，它在凈利潤(rùn)中的占比越高，表明利潤(rùn)質(zhì)量相對(duì)會(huì)越高。而如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)凈流出，則表明公司自我‘造血’能力不足。”

原標(biāo)題:未在鋰電設(shè)備“復(fù)制”成功 奧特維估值兩年縮水3億