光伏平價時代近在眼前，周期減弱成長啟動。我國光伏度電成本經過近年來的快速下降，在部分省份已低于當地的火電標桿電價。2017-2019年上半年，我國光伏平準化度電成本的年均降幅超過15%，若按照此下降速度預計，則我國有望于2020年進入平價時代。屆時，光伏發電將不再依賴于補貼，需求不再由補貼政策驅動，其成長空間來自于對火電的替代和新增用電需求對光伏發電的選擇，行業的周期性有望減弱，成長性凸顯。目前光伏發電在我國發電量中占比約2%，對比我國的能源結構目標，仍有很大的增長空間。

下半年國內光伏新增裝機有望集中釋放，且海外裝機需求有保障。能源局預測2019年我國光伏新增裝機是40-45GW，對應下半年新增裝機28.6GW-33.6GW，環比上半年大幅增長1.51倍-1.95倍，同比2018年大幅增長43%-68%。隨著招標項目結果近期相繼出爐，有關項目將逐步進入建設期，對光伏制造業各環節產品的需求將逐漸釋放，行業供需狀況將好轉。海外市場方面，歐盟、美國、印度等市場需求或穩中向好?？偟膩砜矗A計下半年海內外光伏新增裝機需求旺盛，光伏產業鏈價格有望企穩回升。根據PVInfoLink公布的數據，產業鏈中上游產品價格已逐步企穩。9月9日-9月12日，硅料和硅片部分產品價格略有上漲，包括多晶用硅料、多晶硅片、多晶電池片和單晶PERC電池片；而組件由于庫存偏高，價格出現下跌。

投資建議。首先，隨著技術的進步、效率的提升和成本的下降，行業即將進入平價時代，政策不再是行業需求的主要驅動力，因此政策帶來的周期性減弱，后續增長邏輯是對火電的替代和新增電力需求對光電的選擇，行業成長性增強，發展前景廣闊。其次，今年四季度將進入需求旺季，光伏玻璃價格已先于產業鏈中上游出現漲價，后續產業鏈價格將企穩，行業盈利將增強。最后，個股方面優選成本控制力強、效率高的行業龍頭，推薦隆基股份（單晶硅片龍頭，上半年硅片非硅成本下降31.75%；產能擴張加速，預計單晶硅片產能到2020年可達到65GW，較原規劃時間提前1年）、通威股份（單晶PERC電池龍頭，有望受益于電池片價格企穩回升）、晶盛機電（下游單晶硅片產能擴張帶動單晶爐需求，公司業績有望迎來增長拐點）。