根據(jù)國(guó)聯(lián)證券計(jì)算，到2025年，我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到973萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到2800萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到973萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2021年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到784萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)新能源汽車銷量將達(dá)到2800萬(wàn)輛。假設(shè)2022~2025年車樁比例為3:1，假設(shè)2025年車樁比例為3:1，假設(shè)車樁比例為2025年車樁比例為37.3%。

2021年，公共充電樁和私人充電樁分別占43.8%和56.2%。由于新的基礎(chǔ)設(shè)施主要集中在公共充電樁上，我們預(yù)計(jì)公共樁的比例將增加到45%~50%；隨著新能源乘用車普及率的進(jìn)一步提高，私人樁的建設(shè)比例也將增加。因此，假設(shè)公共/私人樁分別占202年至2025年的45%/55%。

在公共充電樁領(lǐng)域，2018年以后，國(guó)內(nèi)直流樁與交流樁的比例基本保持在4:6。由于直流樁的高充電效率，可以縮短充電時(shí)間，提高利用率，直流充電樁的比重將繼續(xù)上升。因此，我們保守地認(rèn)為，直流充電樁在202年至2025年中的比例為45%。假設(shè)單個(gè)公共直流/交流樁的投資分別為10萬(wàn)元和0.5萬(wàn)元，私人充電樁的投資約為0.3萬(wàn)元。

新能源汽車充電方式：快充和慢充。

俗稱快充的直流充電樁

適用于公交車、公交車、出租車等成本高。適用于公交車、公交車、出租車等集中運(yùn)維場(chǎng)景。DC充電樁通過(guò)自己的AC/DC充電模塊完成變壓整流，將輸入的交流電流轉(zhuǎn)換為有軌電車所需的DC電流。功率通常超過(guò)60KW。到2020年，DC樁功率將達(dá)到131KW。我們預(yù)計(jì)到2025年，DC樁新增安裝功率將達(dá)到166KW。DC樁對(duì)電網(wǎng)要求較高，需要建立專用網(wǎng)絡(luò)，配備諧波抑制裝置等設(shè)備。因此，它們大多配備在集中充電站，由運(yùn)營(yíng)商統(tǒng)一管理。DC樁需要大型變壓器和交流和DC轉(zhuǎn)換模塊。60KWDC樁的綜合成本約為1.13元/W。

·俗稱慢充的交流充電樁

適用于公共停車場(chǎng)、大型購(gòu)物中心和社區(qū)車庫(kù)，技術(shù)成熟，壁壘低，施工成本低，但充電效率低。交流樁對(duì)電網(wǎng)改造的要求較低。首先，電網(wǎng)的交流電源需要通過(guò)車載充電器(OBC)進(jìn)行變壓和整流，轉(zhuǎn)換為直流電源，然后對(duì)汽車電池進(jìn)行充電。因此，充電速度慢，充電時(shí)間一般為6~8小時(shí)。

目前主流是慢充。

根據(jù)充電模式的分類，我國(guó)電動(dòng)汽車充電樁的總量主要是交流充電樁。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)交流樁數(shù)量為214.7萬(wàn)臺(tái)，DC樁數(shù)量為47萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)充電場(chǎng)地的分類，私人樁主要為交流充電樁，交流樁的施工成本相對(duì)較低，電池?fù)p耗較小，滿足消費(fèi)者長(zhǎng)期使用汽車充電的需要。公共樁也有DC樁和交流樁，近年來(lái)公共交流樁和DC充電樁的比例保持在6:4左右。一方面，DC樁的施工成本較高，導(dǎo)致數(shù)量較低；另一方面，目前的充電設(shè)備基本上可以滿足用戶計(jì)劃充電和緊急充電的需要。因此，6:4的比例符合當(dāng)前市場(chǎng)的合理性。然而，由于用戶對(duì)快速充電的需求增加，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年DC快速充電樁的比例將增加。

總體情況分析新能源汽車充電。

新能源汽車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)增加了對(duì)充電樁的需求。

根據(jù)中國(guó)汽車制造商協(xié)會(huì)和充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至2021年底，全國(guó)新能源汽車擁有量為784萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.3%；隨著未來(lái)充電樁需求的不斷提高，全國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施擁有量將進(jìn)一步擴(kuò)大。充電量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，充電需求加速。

根據(jù)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)總充電量達(dá)到11.5億kWh，同比增長(zhǎng)58.0%；與2020年相比，月度水平提高，電動(dòng)汽車充電需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。從充電樁分布的角度來(lái)看，廣東、江蘇和四川在全國(guó)處于同一趨勢(shì)。在終端流量方面，電流主要是公共汽車和乘用車。

新能源汽車發(fā)展的基石，戰(zhàn)略地位升級(jí)，新基建賦能。

充電不僅是新能源汽車補(bǔ)充能源的主流方式，也是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。新能源汽車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)增加了對(duì)充電樁的需求。2021年，中國(guó)擁有261.7萬(wàn)個(gè)充電樁，同比增長(zhǎng)55.7%。充電樁作為新基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，其戰(zhàn)略地位將在穩(wěn)定增長(zhǎng)的主線下升級(jí)。

汽車電氣化加速，將迎來(lái)新一輪的充電樁建設(shè)和運(yùn)營(yíng)浪潮。

充電樁的建設(shè)通常比新能源汽車的發(fā)展。目前，由于新能源汽車滲透率的提高超出預(yù)期，未來(lái)充電樁的建設(shè)和運(yùn)行規(guī)模也將加快。根據(jù)我們的計(jì)算，根據(jù)3：1車輛樁比率，到2025年，充電樁的權(quán)預(yù)計(jì)將達(dá)到930萬(wàn)臺(tái)，4年的CARG預(yù)計(jì)將達(dá)到37.3%，充電樁總投資規(guī)模將達(dá)到1678億元。根據(jù)0.5元/千瓦時(shí)的服務(wù)費(fèi)，預(yù)計(jì)到2025年，服務(wù)費(fèi)收入將達(dá)到729億元，4年內(nèi)CAGR收入將達(dá)到48.2%。

高壓快充將為新能源汽車和充電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇。

高壓快速充電可以有效地解決電動(dòng)汽車的里程焦慮和快速充電問(wèn)題，這已成為未來(lái)能源補(bǔ)充技術(shù)發(fā)展的新趨勢(shì)。相應(yīng)的800V高壓平臺(tái)模型和高壓大功率超充電網(wǎng)絡(luò)正處于加速布局階段。考慮到充電樁端子的成熟度高于汽車端子，我們認(rèn)為高壓快速充電樁將是個(gè)規(guī)模建設(shè)，并帶來(lái)新的需求，如高壓充電模塊和繼電器；此外，快速充電比例的提高可以提高運(yùn)營(yíng)商的盈利能力，并將加速運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)拐點(diǎn)的到來(lái)。