8月的公眾號，被BNEF發布的組件和逆變器銀行可融資能力排名所包圍。在《一文讀懂銀行可融資性評級》中指出，“Bankability”是指銀行可融資能力，即使用某品牌光伏產品的項目是否可能獲得銀行的無追索權貸款融資（Non-Recourse Financing/Loan）。

（來源：微信公眾號“光伏測試網”ID：TestPV）

一、如何理解無追索權融資

項目融資，從廣義上講，在建設新項目或者收購、債務重組現有項目時所進行的一切融資活動。一般情況下貸款人向特定工程項目提供貸款協議進行融資，對于該項目所產生的現金流享有償債權，并以該項目的資產、預期收益或權益作為抵押，作為償還貸款的資金來源和安全保障。

項目融資取得的的融資或貸款分為無追索權或有限追索權。無追索項目融資的特點是：

1.貸款還本付息依靠項目的經營效益。利用該項目產生的現金流量的能力是項目融資的信用基礎，因此該融資方式一般應用于現金流量穩定的發電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目，目前應用領域逐漸擴大，例如已應用到大型石油化工等項目上。

2.貸款銀行為保障自身利益必須從該項目擁有的資產取得物權擔保。如果該項目由于種種原因未能建成或經營失敗，其資產或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權向該項目的主辦人追索。即項目目貸款人對項目發起人的其他項目資產沒有任何要求權，只能依靠該項目的現金流量償還。

3.因此，貸款銀行須對該項目的資產價值有足夠的信心。通常，這種信心會基于第三方對該資產的評估，包括質量相關的保障。

二、近期的無追索權項目融資案例介紹

阿特斯是連續多年被BNEF列為銀行融資能力的頂級品牌。2019年的組件可融資性排名中，阿特斯再次以100%可融資性調查結果榮登榜首。

1. 根據阿特斯2019年8月28日公告，公司從巴西東北銀行(Banco do Nordeste doBrasil S.A.，簡稱BNB))獲得4.87億巴西雷亞爾(約合8.47億元人民幣)的無追索權項目融資，這筆資金將用于阿特斯Francisco Sa 和 Jaiba太陽能電站。

自2019年開年以來，阿特斯已經從巴西東北銀行（BNVB）獲得了7.82億巴西雷亞爾（約合13.56億元人民幣）的項目融資，用于開發阿特斯在巴西已簽署協議的多個太陽能電站項目的開發建設。

巴西東北銀行為阿特斯多個電站項目提供資金支持，其中包括阿特斯將要在拉丁美洲建設的規模的高效雙面太陽能組件電站。這些電站項目將安裝采用阿特斯高效組件產品，其中包括阿特斯雙面BiHiKu組件。

2. 2019年6月18日，寰泰能源董事長兼總裁南逸先生與哈薩克國家開發銀行副董事長Duman Aubakirov在阿斯塔納市哈開行總部簽署融資協議。根據協議，哈薩克斯坦開發銀行將為寰泰能源卡普恰蓋100MWp光伏項目提供期限10年以上的無追索權項目融資貸款。今年3 月初，卡普恰蓋100MWp 光伏項目已獲得哈開行超過1 億元人民幣的政策性融資，寰泰能源亦成為首個從該機構獲得政策性融資的中國投資商。

3. 2018年12月12日阿特斯發布新聞披露，公司位于阿根廷薩爾塔省卡法亞特市(Cafayate)的100.1兆瓦阿特斯“卡法亞特”光伏電站項目獲得5000萬美金（約合人民幣3.4億元）無追索權項目融資。此筆融資的牽頭銀行為拉丁美洲開發銀行(簡稱CAF)。CAF為阿特斯電站項目提供了首輪3000萬美元(約合人民幣2.1億元)，為期15年的貸款。此外, 阿根廷投資外貿銀行(BICE)為項目提供了1500萬美元(約合人民幣1億元)，為期15年貸款。布宜諾斯艾利斯城市銀行(Banco de la Ciudad)提供了500萬美金(約合人民幣3443萬元)，為期10年的項目貸款。

100.1兆瓦阿特斯‘卡法亞特(Cafayate)’電站已于2019年7月19日并網，電站共安裝使用了超過289,000塊阿特斯高效多晶組件，每年可為當地電網提供超過216吉瓦時(GWh)清潔、安全的太陽能電力。

4.2018年12月14日阿特斯發布新聞披露，成功為旗下一座位于墨西哥阿瓜斯卡連特斯州（Aguascalientes）的67.8兆瓦阿特斯“小巨人”光伏電站項目，從墨西哥外貿銀行和薩瓦德爾銀行融資6900萬美元（約合人民幣4.75億元）無追索權項目貸款。

該筆項目融資分為5320萬美元（約合人民幣3.66億元）長期貸款、560萬美元（約合人民幣3858萬元）信用證和1020萬美元（約合人民幣7029萬元）增值稅（VAT）短期貸款三部分，長期貸款所得款項將用于償還法國外貿銀行（Natixis）此前為阿特斯“小巨人”電站提供的4500萬美元（約合人民幣3.1億元）無追索權建設貸款。

阿特斯“小巨人”光伏電站位于墨西哥阿瓜斯卡連特斯州，電站共安裝使用了200,000塊阿特斯高效CS6U-P多晶組件，于2018年12月底投入商業運營。“小巨人”電站項目在2016年墨西哥首輪能源競標中，簽署了為期15年的電力采購協議（PPA），并獲得為期20年的清潔能源證書。根據已簽署的電力采購協議，電站所發清潔電力全部出售給墨西哥聯邦電力委員會（Comisión Federal deElectricidad，CFE）。

原標題:無追索權融資，一個鮮活的案例！